Dự đoán giá Usual (USUAL)

Tóm tắt nhanh

Triển vọng giá của USUAL phụ thuộc vào khả năng mở rộng việc áp dụng đồng tiền này trong khi đối mặt với các rủi ro vốn có của DeFi.

1. Mở rộng sử dụng & Tăng trưởng doanh thu – Việc phát triển sử dụng USD0 và các sản phẩm mới như Usual Savings trực tiếp tăng doanh thu của giao thức, từ đó chia sẻ lợi ích cho người nắm giữ token.
2. Tokenomics & Mua lại token – Mô hình phát hành giảm phát và chương trình mua lại token lên đến 70% doanh thu nhằm tạo ra sự khan hiếm token.
3. An ninh & Rủi ro thị trường – Các sự cố mất peg và các cuộc tấn công khai thác trước đây cho thấy những điểm yếu liên tục trong hợp đồng thông minh và cạnh tranh trên thị trường.

Phân tích chi tiết

1. Mở rộng sử dụng giao thức và doanh thu (Tác động tích cực)

Tổng quan: Giá trị của USUAL gắn chặt với việc áp dụng các stablecoin có tài sản thực (RWA) như USD0 và EUR0. Tổng giá trị khóa (TVL) tăng lên sẽ tạo ra lợi suất cao hơn từ tài sản thế chấp là Trái phiếu Kho bạc, lợi suất này được phân phối cho người giữ USUALx và dùng để mua lại token. Các bước mở rộng gần đây, như sản phẩm Usual Savings (Usual) và khoản gửi hơn 50 triệu USD vào Fira Lend (Usual), là những bước đi cụ thể để thúc đẩy tăng trưởng.

Ý nghĩa: Nếu Usual thành công trong việc chiếm lĩnh thị phần từ các stablecoin tập trung, dòng doanh thu tăng lên có thể thúc đẩy nhu cầu đối với token USUAL. Việc phân phối USD0 hàng tuần cho người khóa token, như khoản thanh toán 156.000 USD với lợi suất 37% APY (Usual), mang lại lợi suất thực tế giúp ổn định giá và thu hút nhà đầu tư dài hạn.

2. Tokenomics và động lực cung token (Tác động tích cực)

Tổng quan: USUAL áp dụng mô hình giảm phát, trong đó lượng token phát hành phụ thuộc vào doanh thu giao thức và tăng trưởng TVL. 70% doanh thu được dùng để mua lại token, trong khi 70% tổng cung token được stake, với 55% trong số đó bị khóa dài hạn (Usual). Cấu trúc này nhằm giảm lượng token lưu hành khi giao thức phát triển.

Ý nghĩa: Điều này tạo ra một vòng lặp tích cực: càng nhiều người dùng thì càng nhiều token được mua lại và lượng token mới phát hành trên mỗi đô la TVL càng giảm, từ đó tăng thu nhập trên mỗi token. Nếu thực hiện hiệu quả, điều này có thể thúc đẩy giá token tăng trưởng tự nhiên, không phụ thuộc vào xu hướng thị trường chung, biến USUAL thành một tài sản hấp dẫn trong DeFi với khả năng tích lũy giá trị.

3. Sự cố an ninh và môi trường cạnh tranh (Tác động tiêu cực)

Tổng quan: Giao thức đã gặp phải các vấn đề về ổn định và an ninh, bao gồm việc USD0++ mất peg xuống còn 0,89 USD vào tháng 1 năm 2025 và một cuộc tấn công flash loan bị ngăn chặn vào tháng 5 năm 2025 (Coin Edition). Ngoài ra, USUAL hoạt động trong lĩnh vực stablecoin RWA cạnh tranh cao, được xếp vào nhóm có "vấn đề" do các sự cố mất peg trước đây (Emily Vuong).

Ý nghĩa: Mỗi sự cố an ninh làm giảm niềm tin của người dùng và có thể dẫn đến dòng vốn rút ra, gây áp lực trực tiếp lên giá token. Mặc dù đội ngũ đã có các biện pháp phản ứng như chương trình thưởng lỗi lên đến 16 triệu USD (CoinJournal), rủi ro khai thác vẫn tồn tại và sự cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ lớn như Ethena và MakerDAO là những thách thức lớn đối với việc mở rộng áp dụng và tăng giá.

Kết luận

Giá tương lai của USUAL là cuộc đấu tranh giữa mô hình chia sẻ doanh thu sáng tạo và các rủi ro vận hành trong DeFi. Thành công phụ thuộc vào việc tăng trưởng TVL bền vững vượt qua sự pha loãng và duy trì hồ sơ an ninh hoàn hảo của giao thức.
Liệu động cơ mua lại token và các kho tiền mới của Usual có đủ sức thu hút vốn để vượt qua các vấn đề ổn định trong quá khứ?